根據(jù)中泰證券發(fā)布的2020年風電行業(yè)三季報報告，行業(yè)在經(jīng)歷了上半年疫情影響下的短暫波動后，于第三季度呈現(xiàn)出顯著的復蘇與增長態(tài)勢。核心觀點聚焦于新增裝機容量由負轉(zhuǎn)正、零部件板塊業(yè)績表現(xiàn)突出，以及輸電業(yè)務作為產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的協(xié)同發(fā)展。以下為詳細分析：

一、新增裝機轉(zhuǎn)正，行業(yè)景氣度回升

2020年前三季度，中國風電新增裝機容量實現(xiàn)同比正增長，扭轉(zhuǎn)了上半年的下滑趨勢。這一轉(zhuǎn)變主要得益于國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，項目建設(shè)與并網(wǎng)進程加速推進。政策層面，國家能源局明確風電平價上網(wǎng)時間表，并強化消納保障機制，為行業(yè)長期發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。三季度以來，大型風電基地項目集中開工，疊加“搶裝潮”的延續(xù)效應，驅(qū)動裝機需求持續(xù)釋放。預計全年新增裝機有望超過預期，行業(yè)整體景氣度步入上行通道。

二、零部件板塊業(yè)績靚麗，盈利能力增強

報告指出，風電零部件企業(yè)在三季報中表現(xiàn)尤為亮眼。受益于裝機需求回暖及供應鏈效率提升，葉片、齒輪箱、軸承、塔筒等關(guān)鍵零部件廠商的營業(yè)收入與凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。其中，部分龍頭企業(yè)通過技術(shù)升級與產(chǎn)能擴張，進一步鞏固了市場地位，毛利率環(huán)比改善明顯。海上風電的快速發(fā)展為高端零部件帶來了增量市場，具備大兆瓦產(chǎn)品生產(chǎn)能力的企業(yè)更具競爭優(yōu)勢。零部件板塊的強勁業(yè)績，反映出產(chǎn)業(yè)鏈中上游環(huán)節(jié)的盈利彈性，也為整機廠商的交付提供了有力支撐。

三、輸電業(yè)務協(xié)同發(fā)展，消納保障成為關(guān)鍵

隨著風電裝機規(guī)模持續(xù)擴大，并網(wǎng)消納問題日益受到關(guān)注。輸電業(yè)務作為連接發(fā)電端與用電端的橋梁，在行業(yè)發(fā)展中扮演著至關(guān)重要的角色。2020年三季度，特高壓電網(wǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進，跨區(qū)域輸電通道加速完善，有效提升了風電富集地區(qū)的電力外送能力。電網(wǎng)企業(yè)加大智能化改造投入，通過調(diào)度優(yōu)化與儲能配套，增強了對間歇性可再生能源的接納水平。輸電環(huán)節(jié)的強化，不僅降低了棄風率，也促進了風電與其他能源形式的協(xié)同互補，為行業(yè)長期健康發(fā)展提供了基礎(chǔ)設(shè)施保障。

四、行業(yè)展望與投資建議

中泰證券認為，在“碳中和”目標引領(lǐng)下，風電作為清潔能源的重要組成部分，將迎來新一輪發(fā)展機遇。技術(shù)進步與成本下降將持續(xù)推動平價上網(wǎng)進程，而海上風電、分散式風電等新興領(lǐng)域有望成為增長亮點。投資者可關(guān)注三條主線：一是業(yè)績確定性高、估值合理的零部件龍頭企業(yè)；二是受益于輸電投資加速的電網(wǎng)設(shè)備供應商；三是在整機技術(shù)與市場布局方面具備競爭優(yōu)勢的頭部廠商。

綜上，2020年風電行業(yè)三季報顯示，新增裝機轉(zhuǎn)正與零部件業(yè)績靚麗共同印證了行業(yè)復蘇的強勁勢頭，而輸電業(yè)務的協(xié)同發(fā)展則為產(chǎn)業(yè)鏈的順暢運行提供了保障。在政策與市場雙輪驅(qū)動下，風電行業(yè)正步入高質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展新階段。